資管新規落地一年有余，大資管行業發生了諸多變化。
8月17日，原證監會主席肖鋼在中國財富管理50人論壇的研究報告發布會上總結到，“金融脫實向虛的現象得到明顯遏制，同業借貸，銀行對非銀行金融機構的債權，同業理財等規模都在下降。信貸結構優化，特別是表內信貸得到調整優化，中小微企業貸款明顯增多。解決期限錯配和剛性兌付初見成效，凈值型產品發行規模上升，理財產品的平均投資期限在拉長?！?/span>
不過，他認為，在執行節奏和力度把握上也有陣痛。這主要表現在去年以來到今年上半年，整個信用環境趨緊，特別是2018年下半年社會融資總額驟降，直接對基建投資、經濟穩定增長造成了影響，進而又對整個金融市場帶來了波動。
此外，過去幾年民營企業、中小企業融資大多是通過信托貸款、委托貸款等渠道，資管新規切斷了這類資金來源以后，使得中小企業融資難的問題再次凸顯出來。
進入2019年，負面影響仍在繼續。比如信用債方面，今年以來民企信用債違約現象仍時有發生。數據顯示，AA+及以下的信用債的凈融資額在4月份為1200億元，5、6月份就下滑到300億元，7月份進一步下滑為負值。
肖鋼表示，我國金融體系以銀行為主導，未來資管行業仍然會以銀行為主導，因為大銀行有國家信用做背書，且客戶基礎、獲取資金的能力等都是其他金融機構難以比擬的。
正因為如此，銀行理財子公司對資管行業的發展就更加重要?，F在確實存在監管套利的問題，銀行理財子公司和公募基金、信托等在產品發行、投資方向、運作模式、信息披露等很多方面存在差別。隨著資管行業的進一步開放，在市場競爭下如何消除監管套利顯得越來越重要。當前，迫切需要對大資管行業中各類機構的行為出來統一的規則，進行統一執法，以消除和減少監管套利，提升監管水平。
由于銀行的老資產存量過大，特別是非標資產存量過大，按原定的過渡期壓降，不現實也不可行。當前銀行的非保本理財規模還有22萬億元，靠凈值型產品籌集的資金去對接老資產不可行，“非標”轉“標”也不現實，建議由銀行的資產管理部門繼續經營管理老資產，逐步壓降。并且，要實行“一行一策”，防止一刀切。而理財子公司一開始就按資管新規來運作，嚴格進行信息披露，要把老產品和新成立的理財子公司的新產品嚴格區分開來。
對于理好資管產品簡單透明和結構分層的關系，肖鋼稱，堅持糾正資金空轉和脫實向虛、遏制過于復雜結構產品的發展，這一點是明確的。要解決這一問題，就要從三個根源入手。
首先是消除監管套利，在分業監管的環境下，金融機構為了逃避監管，千方百計做出一些結構復雜的產品，所以要根治這個問題，就要從消除監管套利入手。其次是控制杠桿，金融機構加杠桿的目的是薄利多銷，以量補價，高度地依賴市場流動性。因此，控制杠桿、減少金融機構對杠桿的過度依賴，是遏制復雜結構產品的根本性措施。再次要縮短資金傳導鏈條。從央行到一級交易商，大銀行通過同業市場再到中小銀行，中小銀行再傳導到非銀行金融機構，資金的傳導鏈條很長，既抬高了資金成本，又不利于貨幣政策有效傳導，還助長了產品的復雜性。
